"我需要存多少钱才能退休"是这个行业被问得最多的问题，最流行的答案是一个公式：年开支乘以 25。它来自 4% 法则：每年从退休资产里取 4%，理论上能撑 30 年。
这个公式不算错，但它省略了几个前提，其中一个对多数华人家庭影响很大：它假设你取出来的每一美元都是你的。如果你的退休资产主要在 401(k) 和 IRA 里，取出来的每一美元要先交税，25 倍就不够了。
4% 法则从哪来
1994 年，财务规划师 William Bengen 用 1926 年以来的美国股债数据做回测：一个 50% 股票、50% 债券的组合，第一年取 4%，之后每年按通胀调整取款额，在历史上任何一个 30 年区间内都没有把钱花光，包括从 1929 年和 1966 年开始的最差区间。后来的"三一学院研究"（Trinity Study）用更多组合验证了类似结论。
四个隐含前提：
- 30 年。退休 30 年以上（比如 55 岁退休活到 95 岁）要降到 3.5% 左右
- 股票占一半左右。全债券组合撑不了 30 年，全股票波动太大
- 取款额只随通胀调整，不随市场涨跌调整
- 取出来的是税后的钱。Bengen 的模型不考虑税
第四条是这篇文章的重点。
先把开支和社保算清楚
多数家庭算"需要多少钱"时把社保漏掉了，或者按 62 岁的减额算。社保是终身、随通胀调整、有政府担保的收入，它覆盖的那部分开支不需要本金。这对夫妇 70 岁后真正要靠资产覆盖的缺口只有 $39,650，不是 $120,000。
三种账户结构，三个数
用 4% 法则，覆盖 $39,650 的年缺口需要 $39,650 ÷ 4% = $991,250 的资产，前提是这笔钱取出来不交税。
再加上 65 到 70 岁那五年没有社保的过渡期：每年 $120,000 的开支要全部从资产出，五年约 $600,000（不计增长和税）。所以这对夫妇 65 岁时需要的总额，在结构 B 下大约是 $1,086,000 加上过渡期的 $600,000 到 $700,000，即 约 $1,690,000 到 $1,790,000。
4% 法则在什么情况下要打折
退休早于 60 岁。 40 年的退休期，安全取款率降到 3% 到 3.5%。年开支缺口乘以 30 到 33。
退休前几年市场大跌。 这叫"回报顺序风险"：同样的平均回报，前几年亏、后几年赚，比前几年赚、后几年亏的结果差得多，因为你在低位取款。对策是退休前两三年就留出两到三年开支的现金或短期债，市场跌的时候不动股票。同一组回报正着排和倒着排差多少、5,000 种顺序下头五年有多要紧，见 退休头五年的熊市 那一篇。
开支不是固定的。 退休头十年旅行、活动多，开支高；中间十年降下来；最后十年医疗和护理开支上升。按"前高、中低、后高"的曲线算，往往比平均数省一些本金。
通胀高于 3%。 4% 法则的回测包含了 1970 年代的高通胀，但如果退休头十年碰上持续高通胀，取款额按通胀调整后增长很快，安全取款率要降。
反过来：多数人低估了社保、高估了缺口
上面案例最重要的一个数字不是 $1,086,000，是 $39,650，也就是真正需要资产覆盖的年缺口。很多年开支 $120,000 的家庭以为自己需要 $3,000,000（25 倍全部开支），实际上把社保算进去、把账户结构算清楚，需要的可能是一半。
反过来，社保领得早（62 岁减 30%）、账户全是税前、又打算 58 岁退休的家庭，需要的本金可能是"25 倍"的 1.5 倍以上。
常见问题
4% 是每年取 4%，还是第一年取 4%？ 第一年取资产的 4%，之后每年按通胀调整那个金额，不再看资产余额。如果第二年资产跌了 20%，取款额不变（这是法则的假设，实践中多数人会适度调低）。
房子算不算退休资产？ 自住房不产生现金流，不算在 4% 的分母里。除非打算卖掉换小房子、把差价拿出来用，那部分差价才算。
退休后还有兼职收入怎么算？ 直接从缺口里减。每年 $20,000 的兼职收入，按 4% 法则等于少需要 $500,000 的本金。这也是"晚几年完全退休"最直接的价值。
通胀调整的取款额，真的每年都涨吗？ 历史数据显示退休家庭的实际开支增长通常低于 CPI，尤其 75 岁之后。按 CPI 减 1% 调整是一个常见的折中。
每家要多少钱不一样，算法却是同一套：开支减社保等于缺口，缺口按账户结构乘倍数。把自己的数代进去算一遍就知道了。
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